2021年规模房企增速将放缓 明年或有更多企业负增长

        规模房企增速放缓反映行业压力，明年将有更多企业负增长

  2020年，在年内疫情对国内房地产市场的影响下，部分规模房企业绩增速较2019年进一步放缓，企业经营压力加剧。具体来看，我们选取了45家规模上市房企1（主要集中在TOP50），通过其2018年至2020年前11月的业绩披露计算可比口径下的业绩增速。

  截至11月末，这部分规模上市房企的全口径业绩增速从2019年的19%放缓至11.2%。45家企业中，28家房企增速有明显放缓，5家房企业绩转向负增长。作为目前行业百强中的领军企业，这部分规模上市房企业绩增速的放缓也是目前行业压力加剧的信号。

  我们预计，在三条红线的压力下，房企投资和规模扩张的动能将进一步降低。房企在今年普遍规模降速、部分负增长的情况下，2021年企业增速将普遍下降，不排除将出现更多业绩负增长的企业，甚至龙头房企。

  降负债、促增长双重挑战下，未来房企内生实力是关键

  综合来看，在目前的行业竞争格局下，大型房企增速放缓、经营压力加剧。同时，随着市场资源向优势企业集聚，中小规模房企的增长空间也进一步受限、规模竞争压力提升。特别是今年9月在房地产资产新规“三道红线”试行后，企业融资端进一步收紧、对投资、开发、销售节奏都产生了一定影响。未来高杠杆、高负债运营模式无法持续，倒逼房企平衡财务杠杆、提升运营管控效率、深化销售渠道、提速现金回流。

  展望2021年，中国房地产行业势必仍将面临考验。在行业增速放缓的大背景下，无论是疫情的冲击，还是“三道红线”都更加考验房企的经营实力。对于房企而言，防范风险，更好地适应市场调整是第一要务。预计未来，现金充裕、财务稳健的房企将有望获得更多优质的市场资源和发展机遇，一些央企、国企的优势将进一步凸显。

  同时，需求侧改革的提出也对房企提出新的课题。在需求侧改革推行下，市场将更加关注需求端的特征与变化趋势，消费结构也会发展深刻变化，仅从供应端发力将难以适应市场趋势。这将倒逼房地产行业转变发展思路，加速向买方市场转型。能够顺应新环境转变的房企未来会有更大的优势。

  45家规模上市房企：碧桂园、中国恒大、万科地产、融创中国、保利发展、中海地产、绿地控股、世茂集团、华润置地、招商蛇口、龙湖集团、新城控股、金地集团、中国金茂、旭辉集团、金科集团、阳光城、中南置地、绿城中国、中梁控股、融信集团、滨江集团、雅居乐、佳兆业、奥园集团、美的置业、远洋集团、禹洲集团、新力地产、荣盛发展、华发股份、中骏集团、合景泰富、首开股份、越秀地产、时代中国、中国铁建、弘阳地产、宝龙地产、首创置业、德信地产、保利置业、花样年、当代置业、合生创展